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    Title: 二因子CAPM之檢定 : Fama-MacBeth二階段方法之應用
    Authors: 黃之灝
    Huang, Chih-Hao
    Contributors: 饒秀華
    蕭明福

    黃之灝
    Huang, Chih-Hao
    Keywords: CAPM
    二因子CAPM
    Fama-MacBeth方法
    Measurement Error
    Date: 2019
    Issue Date: 2019-08-07 16:49:23 (UTC+8)
    Abstract: 資本資產訂價模型 (CAPM)是最廣為人知且在實務財務領域最泛用 的模型,因此,CAPM的適用與否就顯得特別重要,在國內外已有許多論文在實證其國家的股票報酬率與 CAPM的關係,看其模型是否能夠成立。
    在國內外文獻之中,有些作者使用個別股票有些作者使用投資組合來建立CAPM的模型與檢定,在此之前並無詳細探究到底是應使用投資組合報酬率還是個股報酬率,且在多因子模型中,本文認為建構投資組合的方式,應納入對市場報酬外其餘因子的考量。
    在本篇論文中,實證結果發現,投資組合確實可以比個別股票建構出較符合CAPM理論的模型。且台灣文獻中討論橫斷面報酬率所被廣為使用 Fama-MacBeth方法在台灣股票股票市場中,並無法使市場風險溢酬顯著,這與先前文獻中所觀察到市場風險溢酬多半為不顯著一致。爾後,改以平均報酬的方式來估計 CAPM模型,發現此時 CAPM模型是可以合理解釋市場風險溢酬的,也就是線性關係存在。在二因子的CAPM中,本文的實證結果發現,若將個別股票對於其他風險因子 (例如 : 總體指標變化率 )之反應納入來建構 CAPM之檢定,會得出只考慮市場 風險因子所建構的投資組合不同的結果,台灣存在產業風險。
    Reference: (一)中文文獻
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    (二)英文文獻
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    Description: 碩士
    國立政治大學
    經濟學系
    106258019
    Source URI: http://thesis.lib.nccu.edu.tw/record/#G1062580191
    Data Type: thesis
    DOI: 10.6814/NCCU201900386
    Appears in Collections:[經濟學系] 學位論文

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