English  |  正體中文  |  简体中文  |  Post-Print筆數 : 27 |  Items with full text/Total items : 92416/122720 (75%)
Visitors : 26248931      Online Users : 178
RC Version 6.0 © Powered By DSPACE, MIT. Enhanced by NTU Library IR team.
Scope Tips:
  • please add "double quotation mark" for query phrases to get precise results
  • please goto advance search for comprehansive author search
  • Adv. Search
    HomeLoginUploadHelpAboutAdminister Goto mobile version
    政大機構典藏 > 商學院 > 會計學系 > 期刊論文 >  Item 140.119/18584
    Please use this identifier to cite or link to this item: http://nccur.lib.nccu.edu.tw/handle/140.119/18584


    Title: 兩稅合一前後上市公司除權及除息日股價行為之探討
    Other Titles: Ex-dividend Day Price Behavior of the Taiwan Stock Exchange before and after the Imputation Tax System
    Authors: 林世銘;陳明進;李存修
    Keywords: 兩稅合一;除權除息;超額報酬;比價心理假說;GARCH模型
    Date: 2001-09
    Issue Date: 2008-12-23 15:02:59 (UTC+8)
    Abstract: 各國股市經常出現股票的除權(息)日價格大於除權(息)參考價的現象,我
    國在實施兩稅合一以前之文獻,亦曾指出若在股票除權(息)前一日以收盤價買進
    股票,並於除權(息)日當天以收盤價連同除權獲配之股票一併賣出,所獲得之價
    款連同獲配之現金股息,經常可以獲得超額利潤,形成所謂的填權(息)現象。由
    於我國自民國87 年實施兩稅合一以後,公司已納之營利事業所得稅可作為個人
    股東綜合所得稅的可扣抵稅額,因此投資人獲配股利的所得稅負擔與舊稅制時有
    很重大的改變。本文探討兩稅合一實施前後,上市公司分配民國85 至87 年度盈
    餘的除權(息)日是否仍存在有以往文獻所稱的超額報酬之市場異常現象(market
    anomaly)。研究結果發現,在民國87 年度實施兩稅合一後,我國股市的除權(息)
    日的超額報酬繼續存在,而且原來新稅制實施前只有邊際稅率13%以下的投資人
    才可以獲得超額利潤,但在民國87 年度實施兩稅合一後,則擴大到邊際稅率21%
    以下的投資人都可以獲得超額報酬,顯示兩稅合一消除股利所得的重複課稅,其
    所降低之稅負,讓投資人進行除權(息)日套利的報酬比以往提高。此外,對於除
    權(息)行情市場異象的解釋原因,本文的實證結果亦支持李存修(1991、1994)
    的比價心理假說,亦即除權(息)的股利愈多,除權(息)後的價格相對愈低,會使
    投資人有股價偏低的感覺而吸引買盤,因而造成除權(息)日的超額報酬。最後,
    本文的理論推演與統計分析也發現,公司稅額扣抵比率愈高者,其股東參與除權
    (息)交易所能獲得之股票超額報酬率也愈高。
    Relation: 管理學報, 18(3), 477-501
    Data Type: article
    Appears in Collections:[會計學系] 期刊論文

    Files in This Item:

    File Description SizeFormat
    477501.pdf447KbAdobe PDF867View/Open


    All items in 政大典藏 are protected by copyright, with all rights reserved.


    社群 sharing

    著作權政策宣告
    1.本網站之數位內容為國立政治大學所收錄之機構典藏,無償提供學術研究與公眾教育等公益性使用,惟仍請適度,合理使用本網站之內容,以尊重著作權人之權益。商業上之利用,則請先取得著作權人之授權。
    2.本網站之製作,已盡力防止侵害著作權人之權益,如仍發現本網站之數位內容有侵害著作權人權益情事者,請權利人通知本網站維護人員(nccur@nccu.edu.tw),維護人員將立即採取移除該數位著作等補救措施。
    DSpace Software Copyright © 2002-2004  MIT &  Hewlett-Packard  /   Enhanced by   NTU Library IR team Copyright ©   - Feedback