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    Title: TFT-LCD產業之融資決策研究--以友達光電為例
    Authors: 許明煌
    Contributors: 林基煌
    許明煌
    Keywords: 融資決策
    融資順位
    融資時機
    Date: 2003
    Issue Date: 2009-09-12 12:48:38 (UTC+8)
    Abstract: 對TFT-LCD廠商而言,產業的競爭亦可謂長期資本投入之競賽,融資能力為影響競爭力重要課題,本文以友達公司為例,探討TFT-LCD面板廠商之融資決策如何訂定,以符合公司所需。分析結果顯示,就融資順位理論觀察:(1)友達公司偏好內部資金來源。(2)管理當局會依據投資決策來訂定且維持穩定的股利支付率,避免作臨時修改。(3)公司嚴守股利政策下,目前仍以投資資出為優先,並保留現金以備不時之需。(4)當公司需要外部融資時,並非完全依成本的高低,或優先考慮使用負債,而係視財務結構、金融市場狀況、融資成本及集資規模等因素作綜合研判。
    在籌資時機方面,針對不同時機,妥善運用各項融資工具:(1)在產業景氣佳股價熱絡時,以發行權益資本融資。(2)在產業景氣差股價表現差時,以溢價發行可轉換公司債融資。(3)在利率低廉公司財務結構佳時,以聯貸案取得所需資金。
    本文對台灣TFT-LCD公司之建議為:(1)產業等外部環境變化大,積極之融資規劃為必需之舉(2)適度應用國際籌資工具,達成資產負債自然避險功能,兼具開拓企業知名度作用,此外亦可避免國內資金排擠作用。
    圖目錄 V
    表目錄 VI
    第一章 緒論 1
    1.1 研究背景與動機 1
    1.2 研究目的 2
    1.3 研究方法 3
    1.3.1 個案財務分析 3
    1.3.2 文獻探討法 3
    1.3.3 研究程序 3
    1.4 研究架構 5
    1.5 研究限制 6
    第二章 文獻探討 7
    2.1 融資方式與可行性 7
    2.1.1 融資方式 7
    2.1.2 短期融資的可行性 11
    2.1.3 內部融資的可行性 11
    2.2 資本結構相關理論文獻 13
    2.2.1 傳統資本結構理論 13
    2.2.2 MM資本結構理論 14
    2.2.3 代理理論 17
    2.2.4 融資順位理論文獻 19
    2.2.5 國內融資順位理論之相關實證研究 21
    2.2.6 國外融資順位理論之相關實證研究 22
    2.2.7 國外其它影響資本結構因素之理論文獻 24
    2.2.8 國內其它影響資本結構因素之理論文獻 26
    第三章 TFT-LCD產業分析 30
    3.1產業發展概況 30
    3.2面板價格走勢的回顧與展望 36
    3.3 面板三大需求 38
    3.4五代線量產進程 42
    3.5產業結論 45
    第四章 友達光電個案分析 47
    4.1 背景介紹 47
    4.1.1公司簡介 47
    4.1.2 公司未來發展方向 48
    4.2 財務分析 50
    4.2.2合併之綜效 60
    4.2.3 籌資的重要性 62
    4.3 融資策略分析 64
    4.3.1融資時機 64
    4.3.2融資工具 67
    4.3.3融資策略考量 68
    4.3.4融資策略檢討 71
    4.4融資策略與理論之印證 72
    4.5 營運目標及問題 76
    第五章 結論及建議 78
    5.1 結論 78
    5.1.1成功的財務策略 78
    5.1.2融資策略 79
    5.2建議 82
    5.2.1 對友達公司之建議 82
    5.2.2 對台灣TFT-LCD公司之建議 82
    5.2.3 對後續研究者之建議 82
    參考文獻 83
    一、中文文獻 83
    二、英文文獻 85
    Reference: 一、中文文獻
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    Description: 碩士
    國立政治大學
    經營管理碩士學程(EMBA)
    89932131
    92
    Source URI: http://thesis.lib.nccu.edu.tw/record/#G0899321311
    Data Type: thesis
    Appears in Collections:[經營管理碩士學程EMBA] 學位論文

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