政大機構典藏-National Chengchi University Institutional Repository(NCCUR):Item 140.119/35135
English  |  正體中文  |  简体中文  |  Post-Print筆數 : 27 |  全文笔数/总笔数 : 109951/140892 (78%)
造访人次 : 46197668      在线人数 : 641
RC Version 6.0 © Powered By DSPACE, MIT. Enhanced by NTU Library IR team.
搜寻范围 查询小技巧：
  • 您可在西文检索词汇前后加上"双引号"，以获取较精准的检索结果
  • 若欲以作者姓名搜寻，建议至进阶搜寻限定作者字段，可获得较完整数据
    •  进阶搜寻


    请使用永久网址来引用或连结此文件: https://nccur.lib.nccu.edu.tw/handle/140.119/35135


    题名: 企業實質價值之研究--模糊實質選擇權模型
    The Research on Real Value of Enterprises --The Fuzzy Real Option Model
    作者: 錢家驊
    Chien,Chia Hwa
    贡献者: 胡聯國
    錢家驊
    Chien,Chia Hwa
    关键词: 實質選擇權
    模糊理論
    模糊實質選擇權
    參數估計
    太陽能
    real option
    fuzzy
    fuzzy real option
    parameter estimation
    solar power
    日期: 2007
    上传时间: 2009-09-18 14:14:46 (UTC+8)
    摘要: 本研究以Schwartz與Moon（2000）提出的實質選擇權模型為基礎，再引入模糊理論，建立模糊實質選擇權模型。太陽能產業的益通為樣本公司，進行參數估計，並使用蒙地卡羅模擬，估計益通的合理價值。經過敏感度分析更進一步瞭解，影響公司價值最重要的因子為期初收入成長率與成本。
    將本模型應用到其他電子產業，發現公司的股價常有遭到市場高估或低估，而偏離真實價值的情形發生。因此本研究建立一套投資策略，並參考模型估計的合理價格為投資的依據，希望能夠賺取價差。策略模擬的結果，獲利能力明顯優於長期持有的方式，也證明了本模型的實用性。
    In this study, we use the real option model from Schwartz and Moon (2000) as the basis, and then combine it with fuzzy theory to create Fuzzy Real Option Model. This study takes one company in solar power industry － E-TON as the sample company to conduct the parameter estimation. We also adopt the Monte Carlo Simulation method to assess the reasonable value of E-TON. After the sensitivity analysis, the results show that initial rate of growth in revenues and cost are the most important factors which influenced on the value of a company.
    Furthermore, we apply this model to other companies in electronics industry and discover that the stock prices are often overvalued or undervalued by the market. Therefore, we develop a set of investment strategies for people who want to make profits from the difference of prices. The result of strategic simulation shows that profit is apparently better than the way of buying and holding, and it proves the practicability of this model as well.
    參考文獻: 中文文獻：
    1.林家帆（2001），「以實質選擇權法評估高科技產業股價」，國立政治大學金融研究所碩士論文。
    2.吳貴淳（2006），「太陽能電池的材料回收處理與再利用研究」，國立交通大學精密與自動化工程學程碩士論文。
    3.吳聲庭(2006)，「研發人員職能之研究-以國內太陽能光電産業為例」，中華大學經營管理研究所碩士論文。
    4.益通光能有限股份公司民國九十五年公開說明書。
    5.益通光能有限股份公司民國九十六年公開說明書。
    6.黃玉枝（2002），「以實質選擇權觀點進行公司評價」，國立東華大學國際經濟研究所財務經濟組碩士論文。
    7.黃繼賢（2003），「實質選擇權在投資計畫評估之應用：統寶光電投資方案」，國立成功大學企業管理研究所碩士論文。
    8.陳為謙（2006），「管理彈性之價值—應用模糊實質選擇權於投資專案評價」，國立台灣科技大學資訊管理系碩士學位論文。
    英文文獻：
    1.Carlsson, C. and Fuller, R.(2000), “On Fuzzy Real Option Valuation.” Turku Centre for Computer Science, Technical Report: TUCS-TR-367.
    2.Carlsson, C. and Fuller, R.(2000),“Real option evaluation in fuzzy environment.” Proceedings of the International Symposium of Hungarian Researchers on Computational Intelligence, p.69-77.
    3.Dixit A. and R.S. Pindyck（1995）, “The Options Approach to Capital Investment.” Harvard Business Review, vol.73:p105-115.
    4.Eduardo S. Schwartz and Mark Moon(2000), “Rational Pricing of Interest Companies.” Financial Analysts Journal, vol.56: p.62-75.
    5.Eduardo S. Schwartz and Mark Moon(2001), “Rational Pricing of Interest Companies Revisited.” The Financial Review, vol.36: p.7-26.
    6.F. Black and M. Scholes（1973）, “The Pricing of Options and Corporate Liabilities.” Journal of Political Economics, vol.81 p.637-659.
    7.John C. Hull(2002), Options,Futures,and Other Derivatives/5e.
    8.Keith J. Leslie, Max P. Michaels（1997）, “The Real Power of Real Options.” The McKinsey Quarterly, No. 3.
    9.Myers S.C.（1977）, “Determinants of Corporate Borrowing.” Journal of Financial Economics, vol.5:p147-175.
    10.Robert L. McDonald（2006）, “The Role of Real Options in Capital Budgeting: Theory and Practice.” Journal of Applied Corporate Finance, vol.18:p27-40.
    11.Trigeorgis L. and S.P. Mason（1987）, “Valuing Managerial Flexibility.” Midland Corporate Finance Journal 5, no.1:p14-21
    描述: 碩士
    國立政治大學
    國際經營與貿易研究所
    95351034
    96
    資料來源: http://thesis.lib.nccu.edu.tw/record/#G0095351034
    数据类型: thesis
    显示于类别:[國際經營與貿易學系 ] 學位論文

    文件中的档案:

    档案 描述 大小格式浏览次数
    103401.pdf49KbAdobe PDF2804检视/开启
    103402.pdf72KbAdobe PDF2800检视/开启
    103403.pdf63KbAdobe PDF2791检视/开启
    103404.pdf81KbAdobe PDF2726检视/开启
    103405.pdf101KbAdobe PDF2969检视/开启
    103406.pdf119KbAdobe PDF21422检视/开启
    103407.pdf121KbAdobe PDF21228检视/开启
    103408.pdf105KbAdobe PDF21022检视/开启
    103409.pdf102KbAdobe PDF21535检视/开启
    103410.pdf109KbAdobe PDF21207检视/开启
    103411.pdf113KbAdobe PDF2936检视/开启
    103412.pdf125KbAdobe PDF2951检视/开启
    103413.pdf82KbAdobe PDF2914检视/开启
    103414.pdf95KbAdobe PDF2744检视/开启
    103415.pdf65KbAdobe PDF21079检视/开启


    在政大典藏中所有的数据项都受到原著作权保护.


    社群 sharing

    著作權政策宣告 Copyright Announcement
    1.本網站之數位內容為國立政治大學所收錄之機構典藏，無償提供學術研究與公眾教育等公益性使用，惟仍請適度，合理使用本網站之內容，以尊重著作權人之權益。商業上之利用，則請先取得著作權人之授權。
    The digital content of this website is part of National Chengchi University Institutional Repository. It provides free access to academic research and public education for non-commercial use. Please utilize it in a proper and reasonable manner and respect the rights of copyright owners. For commercial use, please obtain authorization from the copyright owner in advance.

    2.本網站之製作，已盡力防止侵害著作權人之權益，如仍發現本網站之數位內容有侵害著作權人權益情事者，請權利人通知本網站維護人員(nccur@nccu.edu.tw)，維護人員將立即採取移除該數位著作等補救措施。
    NCCU Institutional Repository is made to protect the interests of copyright owners. If you believe that any material on the website infringes copyright, please contact our staff(nccur@nccu.edu.tw). We will remove the work from the repository and investigate your claim.
    DSpace Software Copyright © 2002-2004  MIT &  Hewlett-Packard  /   Enhanced by   NTU Library IR team Copyright ©   - 回馈