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    Title: 企業辦理現金減資之個案研究
    Authors: 李陸德
    Contributors: 林基煌
    李陸德
    Keywords: 現金減資
    股東價值
    庫藏股
    Date: 2005
    Issue Date: 2009-09-18 15:10:48 (UTC+8)
    Abstract: 現金減資為公司考量經營環境而縮小營運規模以提昇股東價值的一種財務策略,由於公司帳上現金太多,公司認為已無法運用這些資金創造更高的營運績效,因此透過減資把部分資金還給股東的一種做法。本研究是採用個案研究方式作為研究方法,以個案公司及晶華酒店現金減資之實例來探討現金減資的背景、現金減資前後對公司財務狀況及股東權益之影響為何,同時以上市公司晶華酒店現金減資四個階段之宣告當日、一週及一個月之股價與同期上市大盤指數表現比較,來分析現金減資之宣告對其股價之影響。
    從個案公司及晶華酒店現金減資案例分析顯示兩家公司具有相同之環境及背景,公司產業處成熟成長期、整體獲利尚稱穩定、穩定的營業活動淨現金流入及擁有非常充裕的現金等現象,惟因股本過大而使每股盈餘及股東權益報酬率偏低,故無法為股東創造更多的價值,因此公司決議進行現金減資,實證結果顯示個案公司及晶華酒店現金減資後每股盈餘均較減資前提高一倍,另外每股淨值及股東權益報酬率亦較減資前提高。
    另外探討晶華酒店現金減資董事會宣告、股東會宣告、變更登記完成宣告及新股票重新掛牌宣告等四個階段之當日、一週及一個月之股價與同期上市大盤指數表現比較,實證結果顯示除股東會宣告後一週及一個月股價較大盤略差外,其餘皆較大盤為佳,可見市場解讀晶華酒店現金減資訊息為正面訊息,顯示現金減資達到提升股東價值的目標,另外董事會、股東會、變更登記完成及新股票重新掛牌宣告當日之股價皆有明顯的正向異常報酬,惟宣告日後一週及一個月之股價則無明顯之累積異常報酬。
    Reference: 英文部分:
    1.Aswath Damodaran”Corporate Finance Theory and Pratice”about
    Life Cycle Analysis of Financing (1998)
    中文部分:
    1.呂佳真(民國91年) 「台灣上市公司減資資訊內涵之研究」,銘傳大學 金融研究所碩士論文
    2.邱繼毅(民國93年) 「我國上市櫃公司減資行為之資訊內涵實證研究」,中正大學財務金融研究所碩士論文
    3.林寶珍(民國93年) 「上市公司減資方式與其股價異常報酬關係之研究」,東吳大學國際貿易系碩士論文
    4.吳桂銀(民國94年) 「不同類型減資事件之實證研究」,中原大學會計研究所碩士論文
    5.孫全輝(民國93年) 「庫藏股制度宣告前後期之報酬效果」,國立成功大學企業管理學系碩士論文
    6.黃德芬及盧素蓮(民國92年3月) 「公司減資外一章–減資返還股款之策略運用」,會計研究月刊,第208期,第89~94頁
    7.許明裕(民國91年) 「上市公司買回庫藏股之資訊內涵實證研究及實例分析」,東吳大學會計學系碩士論文
    8.蔡曉琪(民國90年) 「我國上市上櫃公司買回庫藏股票之研究」,國立台北大學會計學系碩士論文
    9.簡惠專(民國92年) 「台灣上市公司買回及註銷庫藏股」,長庚大學企業管理研究所碩士論文
    Description: 碩士
    國立政治大學
    經營管理碩士學程(EMBA)
    92932714
    94
    Source URI: http://thesis.lib.nccu.edu.tw/record/#G0929327141
    Data Type: thesis
    Appears in Collections:[經營管理碩士學程EMBA] 學位論文

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