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    Title: 政策不確定下匯率區間干預與蜜月效果之探討
    Authors: 陳建文
    Contributors: 曹添旺
    陳建文
    Keywords: 匯率目標區
    蜜月效果
    不確定性
    Exchange Rate Target Zones
    Honeymoon Effect
    uncertainty
    Date: 2003
    Issue Date: 2009-09-18 15:55:15 (UTC+8)
    Abstract: 自從Krugman於1991年提出「目標區與匯率動態」﹙Target Zones and Exchange Rate Dynamics﹚一文,將隨機微分方程的數學技巧,應用於匯率目標區政策的研究之後,匯率目標區的研究便成為國際金融領域的新寵。其最重要的概念就是透過目標區的宣告,可使匯率之波動較為和緩,也就是所謂的「蜜月效果」;而蜜月效果的存在與否,則取決於民眾對於匯率走勢的預期看法,此看法又決定於民眾對目標區政策的信賴程度。
    一般既有的文獻,皆假設民眾對於貨幣當局所宣示的目標區政策皆為確定情況,然而匯率目標區政策在貨幣當局考量現實情況下,也會與其他政策相同,存在不確定性的情形。本文主要討論當貨幣當局施行目標區政策存在各種不確定性(如:邊界干預措施、邊界水準值,等…)時,政策之效果;且若民眾對政策之不確定性的猜測行為並非一成不變之下,會隨現實情況調整時,目標區政策之效果有何不同。
    而藉由數學模型的推導以及利用數值模擬的方式,可以得知不確定狀況下之匯率目標區政策,在部份的情況下仍具有蜜月效果,但相較於確定情況下之目標區政策,其蜜月效果皆是較小的。此外若民眾可以利用市場資訊,如:市場基要值之變化,作為猜測貨幣當局行為的依據,且民眾的猜測行為若是正確的,則是具有幫助匯率穩定的效果。
    Reference: 一、中文部份:
    • 陳志祿(2000),《匯率目標區體制下的安定效果:圖形解析》,國立台灣大學經濟研究所碩士論文。
    • 曾翊恆(2000),《總體經濟隨機干擾下匯率區間管制政策與其最適區間干預之應用》,國立台灣大學經濟研究所碩士論文。
    • 黃嘉貞(2003),《物價目標區政策有效性之理論與圖形分析》,國立政治大學經濟研究所碩士論文。
    • 賴景昌(1994),《國際金融理論(基礎篇)》,茂昌圖書有限公司。
    • 賴景昌(1994),《國際金融理論(進階篇)》,茂昌圖書有限公司。
    • 賴景昌與謝智源(2001),《邊界干預措施之不確定性分析》,未發表手稿。
    • 謝智源(1994)《匯率目標區政策之不確定性分析》,逢甲大學經濟研究所碩士論文。
    二、英文部份:
    • Barro, R. J., (1976), “Rational Expectation and the Role of Monetary Policy,” Journal of Monetary Economics, 2, 1-32.
    • Beetsma, R. M. W. J., (1995), “EMS exchange-rate bands: a Monte Carle investigation of three target zone models,” Journal of International Money and Finance, 14, 311-328.
    • Bertola, G., Caballero, R, (1992), “Target zone realignments,” American Economic Review 82, 520-536.
    • De Grauwe, P., Dewachter, M., (1992), “Chaos in the Dornbusch model of the exchange rate,” Kredit und Kapital 25, 26-54.
    • Fabrice Pansard,(1999), “Target zones and small realignments,” Economics Letters 64, 325-327.
    • Flood, R. P. and Garber, P. M., (1991), “The linkage between speculative attack and target zone models of exchange rates,” Quarterly Journal of Economics Vol.106, 1367-1372.
    • Gerlach, S. and F. Smets, (2000), “MCIs and Monetary Policy,” European Economic Review 44, 1677-1700.
    • José L. Torres, (2000), “An heterogeneous expectations target zone model,” Economics Letters 67, 69-74.
    • Klein, M. W., (1990), “Playing with the band:Dynamic effects of target zones in an open economy,” International Economics Review, 31, 757-772.
    • Krugman, p., (1991), “Target zones and exchange rate dynamics,” Quarterly Journal of Economics 106, 669-682.
    • Sutherland, A., (1995), “Monetary and real shocks and the optimal target zone,” European Economic Review, Vol. 39, 161-172.
    • Svensson, L. E. O., (1992), “An interpretation of recent research on exchange rate target zone,” Journal of Economic Perspectives, Vol. 6(4), 119-144.
    • Williamson, J., (1983), “The exchange rate system,” Washington DC:Institute for international Economics.
    Description: 碩士
    國立政治大學
    經濟研究所
    91258013
    92
    Source URI: http://thesis.lib.nccu.edu.tw/record/#G0091258013
    Data Type: thesis
    Appears in Collections:[經濟學系] 學位論文

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