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    題名: 台灣期貨市場之市場結構與市場品質
    其他題名: Market Structure and Market Quality in Taiwan Futures Market
    作者: 郭維裕
    關鍵詞: 市場結構;市場品質;資訊不對稱
    日期: 2004
    上傳時間: 2007-04-18 16:36:26 (UTC+8)
    出版者: 臺北市：國立政治大學國際貿易學系
    摘要: 台灣期貨交易所決定自民國九十一年七月二十九日起，將原來開盤後到收盤前的 每十秒撮合一次的間斷式競拍系統（call auction market or batch market）更改為 連續時間撮合的連續式競拍系統（continuous auction market）。新制度的實施提供 我們一個相當難得的機會，比較兩個不同的市場結構（market structure）或交易機 制（trading mechanism）對市場品質（market quality）所可能產生的影響。 本研究所採用的市場品質衡量指標包括：買賣價差（bid-ask spread）、有效買賣 價差（effective bid-ask spread）、平均加權買賣價差（equally weighted bid-ask spread）、平均加權有效買賣價差（equally weighted effective bid-ask spread）、 成交金額加權平均買賣價差（dollar-volume weighted bid-ask spread）、成交金額 加權平均有效買賣價差（dollar-volume weighted effective bid-ask spread）、成 交口數、成交筆數、平均每筆成交口數、價格波動度、流動比率（liquidity ratio） 以及買賣價差中資訊不對稱成本所佔的比例等。以上這些指標常被許多相關文獻採用 來評估一個市場的交易品質，所以我們必然能夠透過它們測度一個市場因交易機制的 轉換而發生的交易品質的變化。 在相關的市場微結構文獻中，已經有許多理論模型和實證研究比較不同的市場結 構對市場品質所造成的實際影響。但是這些研究主要集中於連續式競拍系統與連續式 經紀商系統（continuous dealer market）的比較，而且大多將重點放在股票市場， 鮮少有研究是針對衍生性商品市場進行比較的。因此，本研究的主要貢獻在於：透過 前述的許多衡量市場品質的指標，評估台灣指數期貨市場由間斷式競拍系統轉換為連續式競拍系統後，其市場品質所產生的變化，以提供往後投資人進行交易時以及政府 相關單位設計市場結構時作為參考。
    描述: 核定金額：704873元
    資料類型: report
    顯示於類別:[國際經營與貿易學系 ] 國科會研究計畫

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