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    政大機構典藏 > 商學院 > 會計學系 > 期刊論文 >  Item 140.119/47387


    Please use this identifier to cite or link to this item: https://nccur.lib.nccu.edu.tw/handle/140.119/47387


    Title: 董監事持股高低對庫藏股買回誘因之影響
    Other Titles: The Effect of Ownership by Board Members on Share Repurchase Motivations
    Authors: 鄭桂蕙;林宛瑩;許崇源
    Cheng, Kuei-Hui;Lin, Wan-Ying;Hsu, Chun-Yuan
    Keywords: 庫藏股買回宣告;董監事持股;股價效應;內部人自利假說
    Date: 2006-09
    Issue Date: 2010-10-21 23:25:29 (UTC+8)
    Abstract: 本研究之主要目的在利用市場資料，將2000 年8 月至2003 年6 月間所有上
    市櫃公司篩選符合買回資格者（區分為宣告與未宣告買回兩組樣本），根據相
    關文獻，依據我國之制度規範與環境、專家實務之看法，探討宣告買回庫藏股
    之誘因，並進一步實證探討公司董監事持股高低對宣告買回庫藏股誘因之影響。
    本文主要實證結果發現企業價值低估、股價效應、自由現金流量、資本結
    構、內部人自利誘因及公司規模為企業宣告買回庫藏股之重要影響因素。其中
    股價跌幅較深、每股股價較低、自由現金流量較大、負債比率低、董監質押比
    率高、規模較大之公司，有較強之動機宣告買回庫藏股。在檢測股價效應及資
    本結構假說之發現，符合實務專家對每股股價較低與負債比率低者宜買回庫藏
    股之看法。至於公司董監事持股高低對買回庫藏股決策之影響，我們發現公司
    董監事持股高低影響宣告買回庫藏股之決策行為。董監事持股較多的公司因股
    價低估、股價效應、自由現金流量與調整資本結構等正面經濟誘因而買回者顯
    著高於董監事持股較少的公司。本研究有關庫藏股買回動機及董監事持股高低
    對買回正負面動機影響之實證發現，一方面可以幫助瞭解董監持股對董事會決
    策與股東權益保障的可能影響，協助投資人判斷公司決議支出重大現金流量，
    執行庫藏股買回之決策適當性，以進一步作成相關投資決策，另方面亦可供主
    管機關從事或評估庫藏股相關政策之參考。
    Relation: 東吳經濟商學學報,54,1-26
    Data Type: article
    Appears in Collections:[會計學系] 期刊論文

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