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    Title: 台灣不動產類股外資法人群聚效應之研究
    The Study of Taiwan Real Estate Stocks Herded By Foreign Institutional Investors
    Authors: 王承恩
    Contributors: 林秋瑾
    王承恩
    Keywords: 群聚
    不動產類股
    超常報酬
    外資法人
    Date: 2012
    Issue Date: 2013-11-01 11:37:19 (UTC+8)
    Abstract: 本文分析外資法人買進群聚於台股不動產類股與超常報酬之關係,並加入股票特徵、總體經濟因素、不動產市場因素、國外影響因素等變數探討對外資法人群聚後股票之超常報酬影響。實證結果,外資法人買進群聚於前期,對當期不動產類股之超常報酬有顯著關聯。經縱橫迴歸(panel regression)分析,在股票特徵變數方面,外資法人買進群聚後有超常報酬與股票之每股盈餘、股價淨值比、法人買賣超、股東權益報酬率及週轉率等有顯著正相關;在總體經濟變數方面與貨幣供給有正相關、新台幣兌美元匯率波動有負相關;經匯集迴歸(pooled regression)分析,在不動產市場變數方面則與利率及房價指數波動有正相關;另國外影響因素方面,與美國股價指數漲跌呈負相關。
    Reference: 一、 專書
    何宗武,2011,『Eviews高手-財經計量應用手冊』一版,台北:鼎茂圖書出版股份有限公司
    楊奕農,2009,『時間序列分析-經濟與財務上之應用』二版,台北:雙葉書廊有限公司。
    二、 期刊論文
    林秋瑾、黃佩玲,1995,「住宅價格及總體經濟變數關係之研究」,『國立政 治大學學報』,(71):143-159
    徐中琦、林皇瑞,2008,「法人機構從眾行為之研究-台灣股市外資與自營商之比較」,『商管科技季刊』,9(2):251-276。
    許鈺佩、廖彥豪,2005,「三大機構投資人買賣超與台灣加權股價指數互動關係之研究」,『證券櫃檯月刊』,(144):56-66。
    陳振遠、高蘭芬、劉永仁,2005,「基金經理人行為與股價關聯性之探討」,『管理科學與統計決策』,2(1):51-66。
    章定煊、張金鶚,2005,「上市櫃建設公司土地投資與開發策略對經營績效影響之探討」,住宅學報。
    彭建文、林秋瑾、楊雅婷,2004,「房價結構性改變影響因素分析-以台北市、台北縣房價為例」,『台灣土地研究』,(7)227-46。
    游舜德、林詩榕,「台灣上市櫃建設公司股票報酬率影響因素之研究」,『台灣土地研究』,14(2):1-38。
    類惠貞、李家豪、莊凈琳,2008,「壓力衝擊環境下之機構投資人從眾行為-以台灣股票市場為例」,『國立台中技術學院學報』,(9)1:109-130。
    Banerjees, A.V. (1992) ”A simple model of herd behavior ”, The Quarterly Journal of Economics, 107(3)797-817
    Choe, H.,Kho, B.C.and Stulz, R.M.,1999, ”Do Foreign Investors Destabilize Stock Markets The Korean experience in 1997”, Journal of Financial Ecnomics, 54(2), 227-264
    Lakkoniskok, J.、Shleifer, A. Vishny, R.W.,1992,”The impact of institutional trading on stock prices”,(32)23-43
    Latane, H. A.,and Jones, C. P.,1979,”Standardized unexpected earnings 1971-77” Journal of finance(34) :717-724
    Lin, Anchor Y. and Swason, Peggy E. (2003)” The Behavior and Performance of Foreign Investors in Emerging Equity Markets:Evidence from Taiwan”,International Review of Finance, 4:3–4, 2003:189–210
    Lu, Yang-Cheng 、 Fang, Hao and Nieh, Chien-Chung, 2011, ”The price impact of foreign institutional herding on large-size stocks in the Taiwan stock market”, Rev Quant Finan Acc (2012) 39:189–208
    Nofsinger, J.R.,and Sias, R.W.,1999, ”Herding and Feedback Trading by Institutional and individual Investor”,Journal of Finance,54(6):2263-2695
    Wermers, R.1999,” Mutual Fund Herding and the Impact on Stock Price”, Journal of Finance, (54) : 581-622

    三、碩、博士論文
    王月玲,2003,「外資對台灣股市的影響」,國立政治大學金融研究所碩士論文:台北。
    李元華,2009,「台北市房屋價格指數與總體經濟景氣指標之連動研究」,國立台灣大學經濟學研究所碩士論文:台北。
    林慧如,2008,「台灣整體股市與各產業類股從種行為分析」,長榮大學經營管理研究所碩士論文:台南。
    胡嘉琪,2011,「台灣營建業經營績效之研究」,國立台灣大學經濟學研究所碩士論文:台北。
    徐偉翔,2005,「投資人從眾行為之再檢視-就台灣市場產業類別分類之觀察」,國立彰化師範大學商業教育學系碩士:彰化。
    張曉慈,2010,「住宅價格與總體經濟變數關係之研究」,國立政治大學地政研究所碩士論文:台北。
    連珮君,2005,「外資買賣行為對台灣股市之實證研究」,中國文化大學國際貿易學系碩士:台北。
    曾琬婷,2006,「不動產市場從眾行為表現與驗證」,國立中山大學財務管理學系碩士論文:高雄。
    程于芳,2010,「住宅市場從眾行為與總體經濟因素之研究」,國立政治大學地政研究所碩士論文:台北。
    黃書展,1999,「國內營建公司財務績效表現評估及分析模式之建立」,國立台灣大學土木工程學研究所碩士論文:台北。
    黃凱鈴,2008,「上市櫃公司建商之利潤力績效與房地產景氣相關聯性之研究」,國立政治大學地政學系碩士論文:台北。
    鄭宇致,2012,「剖析外資在台灣股市群聚後有較佳超常報酬的股票特徵」,華夏技術學院資產與物業管理研究所在職專班碩士論文:台北。
    顏郁峰,2002,「台北市、全國房地產市場與總體經濟連結度-台北市房地產是否為總體優良指標」,國立台灣大學經濟學研究所碩士論文:台北。
    Description: 碩士
    國立政治大學
    地政研究所
    99923017
    101
    Source URI: http://thesis.lib.nccu.edu.tw/record/#G0099923017
    Data Type: thesis
    Appears in Collections:[地政學系] 學位論文

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