政大機構典藏-National Chengchi University Institutional Repository(NCCUR):Item 140.119/104760

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Title:	投資組合風險變異之估計對保險策略的績效影響
Other Titles:	The Effects of Volatility Estimation on Synthetic-Put Portfolio Insurance
Authors:	徐燕山;廖俊強 Hsu, Yenshan;Liao, Chung-Chiang
Contributors:	財管系
Date:	1996-05
Issue Date:	2016-12-12 14:47:39 (UTC+8)
Abstract:	本研究分別以蒙地卡羅模擬分析與國內金融資料實證，評估變異數估計對複製性賣權投資組合保險策略績效的影響。利用模擬分析之主要目的為：評估資金管理者執行投資組合保險策略時，變異數估計正確與否對保險策略績效的影響。而利用國內金融資料實證之主要目的為：比較三種估計變異數的方法，即移動平均法、極值法及異質條件變異數法，應用於投資組合保險策略上績效的差異。研究結果顯示，在蒙地卡羅模擬分析結果中資金管理者若高估了變異數，在鎖定下方風險的能力上，並不差於變異數正確估計的結果；然而在保有上方利益的績效上，則比變異數正確估計的結果差。當要保額度越低時，上述績效的差異越明顯；同時，當無風險利率水準越低時，上述保有上方利益績效的差異也越明顯，然而鎖定下方風險績效的差異，則較無明顯變化。而資金管理者低估變異數與高估變異數則呈現相反方向的結果。在國內金融資料實證結果中，就鎖定下方風險之績效而言，以異質條件變異數估計法的績效最佳，移動平均法次之，而極值法的績效較差；就保有上方利益績效之比較，以極值法最佳，異質條件變異數估計法次之，而移動平均估計法的績效較差。
Relation:	國立政治大學學報,72 part 2 ,367-400
Data Type:	article
Appears in Collections:	[第72期] 期刊論文

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