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    Title: Smith-Wilson模型利率曲線建構方式探討
    Discussion on the Construction of Interest Rate Curve using Smith-Wilson Model
    Authors: 曾雅微
    Tzeng, Ya-Wei
    Contributors: 謝明華
    Hsieh, Ming-hua
    曾雅微
    Tzeng, Ya-Wei
    Keywords: 無風險利率期間結構
    最終遠期利率
    最終即期利率
    Smith-Wilson
    UFR
    USR
    Date: 2018
    Issue Date: 2018-08-06 18:10:07 (UTC+8)
    Abstract: 鑑於國際保險監理制度對於保險業者財務報表需反應現時之意識抬頭,迎來IFRS 9與IFRS 17之誕生。IFRS規範以公允價值衡量之方式勢必對壽險業者帶來不小衝擊,然其係以原則為導向,故仍保有彈性能讓壽險業者從中發掘穩定負債波動之方式,而折現率之衡量即為值得探討方向之一。
    本研究以Smith-Wilson 模型—建立無風險利率期間結構模型之一—為核心,彙整國際保險監理制度於建立無風險利率期間結構之建議外,探究Smith-Wilson 模型之優缺,並以參數敏感度分析檢視,當Smith-Wilson 模型外生參數變動時,如何影響無風險利率期間結構,以作為壽險業者對長年期之未來現金流量以及合約服務邊際折現時之參考依據。
    主要研究結果為最終遠期利率之變動對無風險利率期間結構之影響不若外生參數α明顯外,採用較大之最終遠期利率以及α,有助長年期時將擁有較穩定之無風險利率期間結構。另外,若將終極利率之設定,改為與中國C-ROSS相同之最終即期利率,確實使無風險利率期間結構自收斂點起完全趨於穩定、波動度為零,使長年期之負債部位波動減少。對於台灣壽險業者而言,建構無風險利率曲線時可考慮以即期利率作為終極利率,或是參考中國C-ROSS採納之二次插值建構之,作為未來接軌IFRS 17時負債部位以公允價值呈現時能有較小的波動。
    Reference: 一、 中文文獻
    中國保監會關於正式實施中國風險導向的償付能力體係有關事項的通知(2016)。
 中國:德勤聯合會計師事務所。
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    International Actuarial Association. Discounting in the Context of IFRS for Insurers and Insurance Contracts. (2017).
    Office of the Superintendent of Financial Institutions Life Insurance Capital Adequacy Test. (2016). OSFI.
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    Vasicek, O. A., & Fong, H. G. (1982). Term structure modeling using exponential splines. The Journal of Finance, 37(2), 339-348.
    Description: 碩士
    國立政治大學
    風險管理與保險學系
    105358020
    Source URI: http://thesis.lib.nccu.edu.tw/record/#G0105358020
    Data Type: thesis
    DOI: 10.6814/THE.NCCU.RMI.007.2018.F08
    Appears in Collections:[風險管理與保險學系 ] 學位論文

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