政大機構典藏-National Chengchi University Institutional Repository(NCCUR):Item 140.119/125550

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Title:	企業成功減資前後的績效分析─量化與質化分析的交互應用 Perfomance Analysis of Suceesful Enterprise Capital Deduction: Interactive Application of Quantitative and Qualitative Analysis
Authors:	楊清鎮 Yang, Ching-Cheng
Contributors:	戚務君 Chi, Wuchun 楊清鎮 Yang, Ching-Cheng
Keywords:	現金減資彌補虧損減資庫藏股減資深度訪談
Date:	2019
Issue Date:	2019-09-05 15:50:05 (UTC+8)
Abstract:	本文利用量化與質化方法分析企業成功減資的關鍵要素。透過量化資料，發現資本結構與績效較佳的公司會進行現金減資，減資後的資本結構、經營績效、市場績效、利息保障與信用評等均有提升；股本較大且經營績效與市場績效表現較差、債權人保障與公司治理較弱的公司會進行庫藏股減資，減資後在經營績效、市場績效與公司治理上有些微提升；資本結構、經營績效、市場績效均較差的企業會進行彌補虧損減資，減資後改善的程度仍然有限。現金減資與庫藏股減資企業相比，現金減資企業在減資前後的表現均優於庫藏股減資企業；若以僅彌補虧損減資與彌補虧損減資並增資的企業相比，僅彌補虧損減資企業在減資前的資本結構與經營績效稍好，對債權人的保障較高，但是較不受到投資人的青睞。減資後，彌補虧損減資且現金增資企業的資本結構與經營績效平均表現稍高，市場績效、債權人保障與公司治理有較大幅度的領先。透過深度訪談發現，現金減資與庫藏股減資最大的動機均是去化過多的現金。考量稅務、資金較充裕且減資規模較大的企業會選擇現金減資，考量股價持續上漲性且資金較有限的企業會選擇庫藏股減資，而法人與外資持股較多的企業，股價的持續上漲性通常較佳，也是選擇庫藏股減資的原因。彌補虧損減資的目的則是避免股價打入全額交割造成流動性問題，並且有助於未來增資計畫。訪談對象均認為良好的溝通、取得共識、以及單純的股權結構是減資案順利完成的關鍵因素。最後，減資並非未來績效的保證，在市場條件較差的台灣，未來景氣的好壞，仍然是影響國內企業績效發展的關鍵。
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Description:	碩士國立政治大學經營管理碩士學程(EMBA) 104932047
Source URI:	http://thesis.lib.nccu.edu.tw/record/#G0104932047
Data Type:	thesis
DOI:	10.6814/NCCU201901094
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