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https://nccur.lib.nccu.edu.tw/handle/140.119/125657
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| Title: | 私募股權基金監管法制研究
Legal Study on the Supervision of Private Equity Fund |
| Authors: | 陳美樺
Chen, Mei-Hua |
| Contributors: | 王文杰
Wang, Wen-Chieh
陳美樺
Chen, Mei-Hua |
| Keywords: | 私募股權基金
私募基金監管
Private Equity Fund
PE
Regulation and Supervision of PE Fund |
| Date: | 2019 |
| Issue Date: | 2019-09-05 16:20:03 (UTC+8) |
| Abstract: | 近年來受全球央行量化緊縮政策及另類投資興起之影響，私募股權基金又重返鎂光燈焦點下，其投資額年年攀升，是歷史上最強勁的五年。私募股權基金亦曾活躍於臺灣，於2006年至2009年間投資最為繁盛，然因世界金融海嘯、法規與政策監管的不確定性，嚴重影響外資投資意願，投資一度沉寂。近來，政策及法規導向轉變，有限合夥法的出爐、僑外投資條例的鬆綁等，都展現其鼓勵私募基金投資、吸引外資的決心。
本論文由監管的經濟學及法學理論著手，首先明確監管的價值目標。審視私募股權基金發源地的美國、亞洲地區金融法規發展相對成熟的日本及亞洲地區投資額最高之中國大陸之監管法規，從其歷史背景、投資環境乃至最新相關法規著手，分析其對私募基金監管之寬嚴異同。而後，探討2009年後私募股權基金沉寂於臺灣的成因，藉助比較法，找尋最適當之監管態樣。
從各國立法總結經驗，可以了解：（1）不宜實施嚴格監管，應以原則性規範搭配行業自律之方式維護市場的彈性及活力；（2）資訊揭露永遠是最重要的議題，得藉由註冊申報制、基金管理人的報告義務等降低資訊不對稱之弊端；（3）制定適當稅收優惠政策，吸引投資人注資；（4）參考金融市場成熟國家之立法制，即時更新以應對快速變化的市場。
監管沒有好壞之分，在規範行業秩序、保護投資人利益及促進金融效率的衝突間找尋平衡點，最大程度地促進市場機制的發揮，望臺灣能在迎來資金的同時，維護金融體系安全及穩定運作，迎接更多的投資挑戰。
In recent years, under the influence of the quantitative tightening of global central banks and the rise of alternative investments, private equity funds have returned to the glory. In the past 5 years, the number of investments has increased year by year.
Private equity funds were prosperous in Taiwan from 2006 to 2009. However, due to the global financial crisis, the uncertainties caused by regulations and supervision policies, the environment was nor friendly for foreign investors, which made the market dull.
Nonetheless, here comes the new term. The recent policy reforms, such as the release of the Limited Partnership Act and the loosening of the regulation of Investment by Overseas Chinese and Foreign Nationals, have shown the government’s determination on encouraging private equity investment and foreign investment.
With the economics and legal theories of supervision, the article defines the value objectives of supervision at the beginning. Second, it reviews the regulation and supervision system of United States (the birthplace of private equity funds), Japan (with relatively mature financial regulations in Asia), and Mainland China (which the investment value tops in Asia), with different aspects of historical background, investment environment and the latest relevant regulations. Next, it analyses the similarities and differences between the supervision of private equity funds. Lastly but most importantly, it studies the causes of the private equity fund`s depression in Taiwan after 2009.
In short, the conclusions are: (1) The government should build principled norms to support a self-discipline and flexible free market. (2) Information disclosure equality should be taken good care with registration and reporting requirements. (3) To formulate the tax preferential treatments for investors. (4) Take other countries with more mature financial markets as bench marks, regulation and supervision system should be able to response the fast-changing international market.
To maximize the promotion of market mechanisms, we would like to find a balance among industry order, investors’ benefits, and financial efficiency. We believe that Taiwan will be able to handle more challenges with a safe and stable financial system. |
| Reference: | 一、 中文文獻
（一）臺灣文獻
書籍
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3. 莊永丞，我國證券交易法私募有價證券之理論基礎與規範缺失，企業與金融法制：余雪明大法官榮退論文集，2009年1月。
4. 黃日燦，私募股權基金入門：PE的第一堂課，2015年2月。
5. 黃日燦主編，私募股權基金剖析：從國際到台灣本土，2017年9月。
6. 黃朝琮，公司法論文集 Ⅱ：特殊交易型態與資訊揭露，2版，2019年4月。
期刊
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2. 王文宇，創投、私募與共同基金－法律架構停看聽，會計研究月刊，388期，頁46-51，2018年3月。
3. 王秀玲，美國證券市場百年發展與啟示，證券暨期貨管理月刊，第19卷第7期，2001年7月。
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2. 金融監督管理委員會，有關李長榮化學工業股份有限公司擬被國際私募股權基金收購下市案之說明：https://www.fsc.gov.tw/ch/home.jsp?id=2&parentpath=0&mcustomize=news_view.jsp&dataserno=201807230002&aplistdn=ou=news,ou=multisite,ou=chinese,ou=ap_root,o=fsc,c=tw&dtable=News
3. 金融監督管理委員會，放寬證券商轉投資創業投資事業及私募股權基金相關規範，支援實體經濟發展：https://www.fsc.gov.tw/ch/home.jsp?id=96&parentpath=0,2&mcustomize=news_view.jsp&dataserno=201805310002&toolsflag=Y&dtable=News
4. 國家發展委員會，國發基金通過「行政院國家發展基金投資併購投資基金作業：https://www.ndc.gov.tw/News_Content.aspx?n=114AAE178CD95D4C&sms=DF717169EA26F1A3&s=7D3CFFDD133A8C80
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12. 廖千瑩，台新金私募引進日、美商：https://ec.ltn.com.tw/article/paper/6211
13. 魏喬怡，投信跨足私募股權基金 「今年是PE Fund元年」：https://www.chinatimes.com/newspapers/20190219000215-260202?chdtv
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3. 《證券交易法》
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期刊
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研究報告
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網路資料
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5. 関東財務局，登録に係るＱ&Ａ（第二種業）Ｑ７：登録を受けたらどのような業務ができるのか：http://kantou.mof.go.jp/rizai/pagekthp0320003140.html
6. 関東財務局，適格機関投資家等特例業務関係（屆出等）：http://kantou.mof.go.jp/kinyuu/kinshotorihou/tokurei.htm
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2. SoftBank Group，あおぞら銀行株式の売却完了のお知らせ：https://group.softbank/corp/news/press/sb/2003/20030905_01/
3. 中村 稔，景気後退期こそ、成長やシェア拡大のチャンス：https://headlines.yahoo.co.jp/article?a=20190603-00283862-toyo-bus_all&p=1
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參考法條
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2. 《金融商品取引法》
3. 《投資事業有限責任組合契約に関する法律》
4. 金融商品取引法第二条に規定する定義に関する内閣府令（平成五年三月三日号外大蔵省令 第十四号） |
| Description: | 碩士
國立政治大學
法律學系
104651007 |
| Source URI: | http://thesis.lib.nccu.edu.tw/record/#G0104651007 |
| Data Type: | thesis |
| DOI: | 10.6814/NCCU201900990 |
| Appears in Collections: | [法律學系] 學位論文
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