政大機構典藏-National Chengchi University Institutional Repository(NCCUR):Item 140.119/142393
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    政大機構典藏 > 商學院 > 金融學系 > 期刊論文 >  Item 140.119/142393


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    题名: Time-varying Transitional Dynamics of Macroeconomic Determinants on the Carry Trade
    利差交易報酬轉換動態的總體決定因素
    作者: 林建秀;程智男
    Lin, Chien-Hsiu;Chen, Chih-Nan
    贡献者: 金融系
    关键词: Exchange Rate;Carry Trade;Macroeconomic Determinants;Time-varying Transition Probabilities
    匯率;利差交易;總體決定因素;狀態轉換機率
    日期: 2022-07
    上传时间: 2022-10-11 16:42:16 (UTC+8)
    摘要: This research examines the effects of the macroeconomic determinants on the returns of a carry trade portfolio to be channeled through the transition probabilities in a Markovian process. We investigate the impacts of macroeconomic factors on carry trade performance via the time-varying transition probabilities (TVTP) model. Our results indicate that funding liquidity risk measured by TED spreads can explain the carry reversal. The unwinding trading strategy based on the prediction probabilities of TVTP is shown to outperform a purely carry trade strategy.
    本研究檢視利差交易組合報酬的馬可夫轉換模型，是否受到總體變數的影響。我們使用時序變異特性（time-varying transition probabilities, TVTP）的馬可夫轉換模型，探索總體變數與狀態轉換機率的聯繫。本篇論文發現使用 TED 利差代表的資金流動性風險，可以預測狀態切換的轉換機率，因此可以用於探討利差交易策略報酬反轉的時機。利用狀態轉換機率的預測，我們建構了適時贖回所有部位以避險的投資策略，並發現此策略樣本外績效優於利差交易組合報酬。
    關聯: 經濟研究, 58(2), 219-246
    数据类型: article
    显示于类别:[金融學系] 期刊論文

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