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| 題名: | 從契約架構設計探討我國永續績效連結貸款之漂永續風險及原因
An Analysis of Greenwashing Risks and the Causes in Taiwan’s Sustainability-Linked Loans from Contractual Framework Design |
| 作者: | 張哲瑋
Chang, Che-Wei |
| 貢獻者: | 許永明
Hsu, Yung-Ming
張哲瑋
Chang, Che-Wei |
| 關鍵詞: | 永續金融
永續績效連結貸款
漂綠
Sustainable Finance
Sustainability-Linked Loans
Greenwashing |
| 日期: | 2025 |
| 上傳時間: | 2025-07-01 14:35:27 (UTC+8) |
| 摘要: | 隨著永續金融之概念成為趨勢，「永續績效連結貸款」成長快速，然而對於「永續績效連結貸款」也有漂綠（漂永續）之疑慮出現，質疑借貸雙方僅係藉由「永續績效連結貸款」展示借款企業之永續績效表現以獲取聲譽，實際上並未提升借款企業之永續績效表現。本研究之目的係透過對於「永續績效連結貸款」之契約架構設計，檢視我國「永續績效連結貸款」之聯合貸款案件是否存在漂綠（漂永續）之疑慮，及探討其原因並提出相關建議。本研究先以國外文獻，針對「永續績效連結貸款」在選擇關鍵績效指標（KPI）、設定永續績效目標（SPT）、定價調整機制及其他方面等契約架構，歸納出有漂綠（漂永續）特徵之情形及判斷標準，再整理我國「永續績效連結貸款」聯合貸款案件之契約資訊，並與實務從業人員針對架構協商之實務過程及決策進行訪談，發現我國多數「永續績效連結貸款」案件，存有KPI與所屬產業之重大ESG議題無關聯性、SPT不具挑戰性、未加入懲罰機制，以及未公開揭露契約架構細節等漂永續特徵，原因係市場競爭激烈以致契約架構偏向有利於借款企業、主要依賴借款企業提供之永續報告書而無參考其他客觀數據資訊，以及無公開揭露制度及事後審查機制等。建議主管機關及實務工作者設立相關具體規定、提供客觀數據資訊，以及建立公開揭露及審查機制，以期「永續績效連結貸款」真正發揮激勵借款企業永續績效表現之功能。
As the trend of sustainable finance continues to grow, Sustainability-Linked Loans (SLLs) have rapidly grown in loan markets. However, concerns about greenwashing have also emerged, questioning that borrowers and lenders may use SLLs primarily to enhance reputational benefits without truly improving sustainability performance. This study aims to examine whether syndicated SLLs in Taiwan exhibit signs of greenwashing through an analysis of their contractual frameworks, explore the causes and propose relevant recommendations. By analyzing international literature, the study identifies potential greenwashing features and assessment criteria in the contractual frameworks of SLLs, focusing on KPI selection, SPT calibration, pricing mechanisms, and other key aspects. Then by reviewing domestic syndicated SLL contract structures, and conducting interviews with practitioners, the findings reveal that many SLLs in Taiwan reflect typical greenwashing contract features like irrelevant KPIs, unambitious SPTs, lack of penalties, and limited disclosure. And Contributing factors include intense market competition favoring borrowers, overreliance on borrower-issued sustainability reports without incorporating other objective information, and a lack of disclosure and audit mechanisms. The study recommends that regulators and market participants establish clearer and unified standards, provide objective information, and implement disclosure and audit systems to ensure SLLs genuinely promote corporate sustainability improvements. |
| 參考文獻: | 中文部分
期刊論文
1. 林仁光，（2024年），「機構投資人盡職治理制度對 ESG 推動之影響－兼論漂綠之防制」，月旦法學雜誌，第347期。
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網際網路
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4. 今周刊，「全球氣候訴訟飆升中，企業被告漂綠、要為碳排負責！逾半判決對原告更有利？」， 上網日期2025年2月25日，檢自：https://esg.businesstoday.com.tw/article/category/190807/post/202408120020/【圖表】全球氣候訴訟飆升中，企業被告漂綠、要為碳排負責！逾半判決對原告更有利？
5. 台視新聞網，林均，「抵制有效！美樂蒂聯名突喊卡 麥當勞道歉：負起責任、檢討內部制度」，上網日期2025年2月16日，檢自： https://news.ttv.com.tw/news/11401150000700W
6. 行政院金融監督管理委員會，「綠色金融行動方案」，上網日期2025年1月18日，檢自：https://www.fsc.gov.tw/websitedowndoc?file=chfsc/0180213161 4480.pdf&filedisplay=1061106綠色金融行動方案（核定本）完整.pdf
7. 行政院金融監督管理委員會，「綠色金融行動方案2.0」，上網日期2025年1月18日，檢自：https://www.fsc.gov.tw/websitedowndoc?file=chfsc/2021041 91513590.pdf&filedisplay=綠色金融行動方案2.0.pdf
8. 行政院金融監督管理委員會，「綠色金融行動方案3.0」，上網日期2025年1月18日，檢自： https://www.fsc.gov.tw/websi tedowndoc?file=chfsc/202209281 336330.pdf&filedisplay=綠色金融行動方案3.0.pdf
9. 行政院金融監督管理委員會，「綠色金融行動方案3.0推動成果（截至113年第2季）」，上網日期2025年1月18日，檢自： https://www.fsc.gov.tw/websitedowndoc?file=chfsc/202408210857490.pdf&filedisplay=綠金3.0推動成果_113Q2.pdf
10. 行政院金融監督管理委員會，「綠色及轉型金融行動方案」，上網日期2025年2月15日，檢自： https://www.fsc.gov.tw /uploaddowndoc?file=news/20241 0291540400.pdf&filedisplay=新聞稿附件1_綠色及轉型金融行動方案1.pdf&flag=doc
11. 行政院金融監督管理委員會，「赤道原則專區」，上網日期2025年1月18日，檢自：https://www.banking.gov.tw/ch/home.jsp?id=793&parentpath=0,8
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14. 產業永續發展整合資訊網，「永續金融-赤道原則（Equator Principles, Eps）」，上網日期2025年2月20日， 檢自：https://proj.ftis.org.tw/isdn/Article/ ArticleView/76?mid=12&page=1
15. 環境資訊中心，「地球熱翻天 2023年史上最熱 「每一天」都比工業化前熱1°C以上」，上網日期2025年1月11日，檢自：https://e-info.org.tw/node/238336
16. 轉角國際，「撒哈拉暴雨成災：乾涸半世紀的「沙漠湖泊」再現，洪水造成18人死亡」，上網日期2025年1月11日，檢自：https://global.udn.com/global_vision/story/8662/8295430
英文部分
期刊論文
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網際網路
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| 描述: | 碩士
國立政治大學
國際金融碩士學位學程
112zb1040 |
| 資料來源: | http://thesis.lib.nccu.edu.tw/record/#G0112ZB1040 |
| 資料類型: | thesis |
| 顯示於類別: | [國際金融碩士學位學程] 學位論文
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