政大機構典藏-National Chengchi University Institutional Repository(NCCUR):Item 140.119/50906
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    Title: 外匯避險工具研究-以能源進口（AAA）公司為例
    The research of foreign exchange hedge tool - energy imported (AAA) corporation, for example
    Authors: 張振佑
    Contributors: 張元晨
    張振佑
    Keywords: 遠期外匯契約
    無本金交割遠期外匯
    避險工具
    Date: 2010
    Issue Date: 2011-09-29 16:55:14 (UTC+8)
    Abstract: AAA公司進口原油、液化天然氣係以美元為貨幣計價單位為主，因此美元對新台幣匯率的風險管理便格外顯得重要，匯率的波動將導致企業的貨幣資產或公司損益相對呈現增值或減值的現象

    本研究的目的，認為AAA公司除以遠期外匯（Deliverable Forward，以下本研究簡稱DF）為避險工具外，在考量風險產生時點、金額及期間等因素後、擬以模擬方式利用不同的避險工具，如美元對新台幣之無本金交割遠期外匯（Non─Deliverable Forward，以下本研究簡稱NDF）是否存有尋求其他避險工具可資運用；或可供預為規劃。及是否存有某些避險操作策略可為較佳策略。
    一、 緒論……………………………………………………… 5
    1-1 研究背景………………………………………………… 5
    1-2 研究動機………………………………………………… 7
    1-3 研究目的………………………………………………… 8
    1-4 研究架構………………………………………………… 10
    1-5 研究方法、範圍與限制………………………………… 11
    二、 匯率避險理論及文獻回顧……………………………… 12
    2-1匯率理論及決定因素探討……………………………… 12
    2-2 避險探討………………………………………………… 17
    2-3 外匯避險工具及策略等之文獻探討…………………… 20
    三、匯率避險工具之研討…………………………………… 25
    3-1 匯率避險工具之說明…………………………………… 25
    3-2 AAA公司使用之主要避險工具-遠期外匯（DF）……… 36
    3-3 遠期外匯（DF）及無本金遠匯（NDF）之比較說明…… 40
    3-4 遠期外匯（DF）及無本金遠匯（NDF）之套利說明…… 41


    四、使用NDF避險之模擬情境分析…………………………… 43
    4-1 使用NDF模擬之相關因素說明………………………… 43
    4-2 使用NDF模擬之策略說明……………………………… 45
    4-3 使用NDF模擬之資料處理說明………………………… 46
    4-4 使用NDF模擬之避險結果說明………………………… 48
    4-5 使用NDF模擬避險後，各項策略與A策略比較說明…… 55
    4-6 各項策略與AAA公司避險實需說明…………………… 58
    五、結論與建議……………………………………………… 61
    5-1 研究結論………………………………………………… 61
    5-2 研究建議………………………………………………… 64
    參考文獻 …………………………………………………… 67
    Reference: 1.王儷容（1998），應不應該限制無本金交割遠期外匯，經濟前瞻，87.7.5，60-63。
    2.王凱立、吳軍奉（2006），台灣即期、遠期與無本金交割遠期外匯市場關聯性研究-NDF市場關閉政策分析，中央研究院經濟研究所經濟論文，34:1，93-126。
    3.李三榮（1998），為什麼中央銀行停止國內法人買賣NDF？，一銀月刊，第456期，54-62。
    4.何棟欽（1998），新台幣NDF交易的本質分析，台灣經濟金融月刊，第34卷地4期，17-36。
    5.吳慧雅（2001），無本金交割遠期外匯與及其外匯市場之相關性分析，義守大學管理科學研究所碩士論文。
    6.吳福財（2003），國軍外匯風險管理-外匯期貨及遠期外匯契約交叉避險策略分析，國防大學國防管理學院國防財務資源管理研究所碩士論文。
    7.陳國裕（2006），台灣企業外匯風險管理之研究，中央大學財務金融學系碩士在職專班碩士論文。
    8.陳松男（2008），國際金融市場，新陸書局股份有限公司，初版。
    9.陶克柔（2009），衍生性金融商品之操作實務，臺灣銀行財務部出國報告
    10.張元晨、沈中華（2002），Modeling the Degree of Currency Misalignment around the Asian Financial Crisis: Evidence from Taiwan and Korean’s Non-delivery Forward Exchange Markets，台灣管理月刊，第2卷第2期，41-52。
    11.曾淑玉（2007），國際財務管理，Alan C.Shapiro 博士原著，曾淑玉繹，台灣西書出版社，初版。
    12.蔡嫚書（2006），中央銀行外匯干預行為之研究，東吳大學國計貿易學碩士論文。
    13.謝美玉（2003），企業的匯率風險管理與策略，中山大學國際高階經營碩士學程專班碩士論文。
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    15.Ma Guonan, Ho Corrinne, and McCauley Robert N （2004），” The markets for non-deliverable forwards in Asian currencies ”BIS Quarterly Review，June 2004。
    16.Misra Sangita and Behera Harendra（2006），” The markets for Non Deliverable Foreign Exchange Forwards Market : An Overview” Reserve Bank of Occasional Papers ，Vol. 27，No.3。
    17.Misra, Sangita and Behera, Harendra（2006），” Non Deliverable Foreign Exchange Forward Market: An Overview”，RBI Occasional Papers，Vol27，No.3。
    18.Moffett Michael H., Stonehill Arthur I. and Eiteman David K. （2009），”Fundamentals of Multinational Finance ”Pearson international edition，third edition。
    19.Park Jinwoo（2001），” Information flows between non-deliverable forward （NDF）and spot markets: Evidence from Korean currency”，Pacific-Basin Finance journal 9，363-377。
    Description: 碩士
    國立政治大學
    經營管理碩士學程(EMBA)
    97932233
    99
    Source URI: http://thesis.lib.nccu.edu.tw/record/#G0097932233
    Data Type: thesis
    Appears in Collections:[Executive Master of Business Administration] Theses

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