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    政大機構典藏 > 法學院 > 法律學系 > 學位論文 >  Item 140.119/52787
    Please use this identifier to cite or link to this item: https://nccur.lib.nccu.edu.tw/handle/140.119/52787


    Title: 公開收購交易中股東壓迫問題之研究
    Authors: 林致平
    Contributors: 林國全
    林致平
    Keywords: 公開收購
    股東壓迫
    部分收購
    兩階段收購
    Date: 2007
    Issue Date: 2012-04-17 09:17:23 (UTC+8)
    Abstract: 公開收購為爭取公司經營權最直接的方式,透過直接向目標公司股東提出要約收購股份,既無須取得其董事會與股東會的同意,且可縮短併購的時程,在企業併購上扮演相當重要的角色。早期各國對於公開收購並未予以規範,實務上公開收購人通常不公開相關資訊,甚至設計各種不公平的收購技巧,迫使目標公司之股東盲目且倉促地作成決定,嚴重影響股東之權益。在這樣的背景下,各國紛紛立法予以規範。

    於國外併購實務上發展之兩階段收購中,公開收購人先以公開收購的方式取得目標公司的控制權,再於第二階段對目標公司進行現金逐出合併,將其餘股東逐出公司。股東面對第一階段的公開收購要約,如認為收購價格不公平,本應拒絕收購要約。但考量如其未應賣股份,且公開收購最後又成功,公開收購人通常會以低於收購價格之現金對價對於目標公司進行合併。因此,即使認為收購價格不公平,仍會選擇應賣其股份,而被迫接受收購要約。此種現象即國外學者所稱的股東壓迫現象。公開收購交易中的股東壓迫現象,扭曲了目標公司股東的決定,影響公司資產透過公司控制權交易作較有效率配置之目的,而減損了社會整體的經濟效益。

    企業併購中兩階段收購方式的頻繁出現,對於目標公司及其股東造成相當大的威脅。我國證券交易法對於公開收購雖然已有規範,但面對證券市場上之公開收購案件,能否確實保障目標公司股東之權益,有必要加以控討。本文擬就我國公開收購規範及國外立法予以討論,以瞭解我國公開收購交易中股東壓迫之問題,以供參考。

    關鍵字:公開收購、股東壓迫、部分收購、兩階段收購
    Reference: 壹、中文部分(按作者姓氏筆畫順序)
    一、中文書籍
    1.方嘉麟、林進富、樓永堅審定,企業併購個案研究,元照出版社,初版 (2007)。
    2.王志誠,企業組織再造法制,元照出版社,初版 (2005)。
    3.台灣金融研訓院,評價之控價與溢價(企業評價認證講義),自版,2007年5月。
    4.余雪明,證券交易法,證基會,4版(2003)。
    5.易建明,美國、日本與我國「公開出價收購法制」之比較研究,作者自版,1999年8月。
    6.林國全,證券交易法研究,元照出版社,初版 (2000)。
    7.社團法人中華公司治理協會,公司治理研究報告第4冊-外部公司治理(2003)。
    8.柯芳枝,公司法論(上)、(下),三民書局,5版 (2003)。
    9.黃銘傑,公開發行公司法制與公司監控,元照出版社 (2001)。
    10.劉連煜,公司法理論與判決研究(一),元照出版社,初版 (1995)。
    11.劉連煜,公司法理論與判決研究(四),元照出版社,初版 (2006)。
    12.劉連煜,新證券交易法實例研習,元照出版社,三版 (2004)。
    13.賴英照,股市遊戲規則-最新證券交易法解析,自版,初版 (2006)。
    14.(美)弗蘭克.伊斯特布魯克、丹尼爾.費希爾著,張建偉、羅培新譯,公司法的經濟結構,北京大學出版社,1版(2005)。
    15.(美)約瑟夫.E.斯蒂格利茨、卡爾.E.沃爾什著,黃險峰、張帆譯,經濟學上冊,1版(2005)。
    16.(美)萊納.克拉克曼、(英)保羅.戴維斯等著,劉俊海、徐海燕等譯,公司法剖析:比較與功能的視角,北京大學出版社,1版(2007)。
    17.J.弗雷德.威斯通、馬克 L. 米切爾、J. 哈羅德 馬爾赫林著,張秋生、張海珊、陳揚譯,接管、重組與公司治理,北京大學出版社,1版 (2006)。
    二、中文期刊、論文
    1.王文宇,非合意併購的政策與法制,收錄於公司與企業法制(二),頁69-70,元照,初版(2007)。
    2.林仁光,公司合併與收購之法律規範,萬國法律,第一○五期,1999年6月。
    3.黃銘傑,我國公司法制關於敵意併購與防衛措施規範之現狀與未來,月旦法學,第129期,民國95年2月。
    4.曾宛如,英國公開收購制度之架構,萬國法律,第105期,民國88年。
    5.劉連煜,公開收購股權與惡意購併,月旦法學,第83期,民國90年。
    6.劉連煜,有價證券之強制公開收購與申報制,月旦法學,第83期,民國91年7月。
    7.王家慶,論公司法中契約自由與法律干預-以敵意式公開收購為例,中原大學財經法律學系碩士論文,民國95年7月。
    8.林黎華,強制收購制度之研究-兼論我國公司控制權移轉時對少數股東的保護,銘傳大學法律研究所碩士論文,民國93年7月。
    9.邱淑卿,從現金逐出合併論我國股份收買請求權之規範,國立台北大學法律系碩士論文,民國92年。
    10.胡高誠,從股權結構觀點探討反併購法制及措施,國立東華大學財經法律研究所碩士論文,民國97年1月。
    11.黃思敏,公司敵意接管防衛措施規範之研究,世新大學法學院碩士論文,民國92年7月。
    12.劉彥皇,公司敵意併購防禦措施之研究,公司敵意併購防禦措施之研究,中原大學財經法律學系碩士論文,民國96年7月。
    貳、英文部分
    一、英文書籍
    1.John C. Coffee, Jr. and Joel Seligman, Securities Regulation – Cases and Materials, Foundation Press, ninth edition. (2003)
    2.Louis Loss and Josl Seligman, Fundamentals of Securities Regulation, Aspen Law & Business, third edition. (1995)
    3.Ronald J. Gilson and Bernard S. Black, The Law and Finance of Corporate Acquisitions, Foundation Press, second edition. ( 1995)
    4.Stephen Kenyon-Slade, Mergers and Takeovers in the US and UK – Law and Practice, Oxford University Press. (2003)
    5.Thomas Lee Hazen, The Law of Securities Regulation, West Press, fifth edition. (2005)
    二、英文期刊
    1.Barbara J. Thomas, Securities Regulation - Effectiveness of Withdrawal of a Cash Render Offer -Field v. Trump, 850 f.2d 938 (2d cir. 1988), cert. denied, 109 S. CT. 1122 (1989), 62 Temp. L. Rev. 1033
    2.Comment, Front-end Loaded Tender Offers: the Application of Federal and State Law to an Innovative Corporate Acquisition Technique, 131 U. Pa. L. Rev. 389 (1982)
    3.Comment, Promoting Shareholder Equality in Stock Accumulation Programs for Corporate Control, 36 Am. U. L. Rev. 93 (1986)
    4.David J. Segre [FNa], Open-market and Privately Negotiated Purchase Programs and the Market for Corporate Control, 42 Bus. Law. 715 (1987)
    5.David W. Leebron, Games Corporations Play: a Theory of Tender Offers, 61 N.Y.U. L. Rev. 153 (1986)
    6.Deborah A. DeMott, Current Issues in Tender Offer Regulation: Lessons from the British, 8 N.Y.U. L. Rev. 945 (1983)
    7.Frank H. Easterbrook and Daniel R. Fischel, Corporate Control Transactions, 91 Yale L.J. 698 (1982)
    8.Gregory R. Andre,Tender Offers for Corporate Control: a Critical Analysis and Proposals for Reform, 12 Del. J. Corp. L. 865 (1987)
    9.John C. Coffee, Jr., Regulating the Market for Corporate Control: a Critical Assessment of the Tender Offer`s Role in Corporate Governance, 84 Colum. L. Rev. 1145 (1984)
    10.Louis Lowenstein, Pruning Deadwood in Hostile Takeovers: a Proposal for Legislation, 83 Colum. L. Rev. 249 (1983)
    11.Lucian A. Bebchuk,The Case for Facilitating Competing Tender Offers: a Reply and Extension, 35 Stan. L. Rev. 23 (1982)
    12.Lucian Arye Bebchuk, The Case for Facilitating Competing Tender Offers, 95 Harv. L. Rev. 1028 (1982)
    13.Lucian Arye Bebchuk, The Pressure to Tender: an Analysis and a Proposed Remedy, 12 Del. J. Corp. L. 911 (1987)
    14.Lucian Arye Bebchuk, Toward Undistorted Choice and Dqual Treatment in Corporate Takeovers, 98 Harv. L. Rev. 1695 (1985)
    15.Miriam P. Hechler, Towards a More Balanced Treatment of Bidder and Target Shareholders, 1997 Colum. Bus. L. Rev. 319 (1997)
    16.Note, Protecting Shareholders Against Partial and Two-tiered Takeovers: the Poison Pill Preferred, 97 Harv. L. Rev. 1964 (1984)
    17.Richard A Booth, The Problem With Federal Tender Offer Law, 77 Cal. L. Rev. 707 (1989)
    18.Richard A. Booth, The Promise of StateTakeover Statutes, 86 Mich. L. Rev. 1635 (1988)
    19.Robert Owen Ball, III, Second Step Transactions in Two-tiered Takeovers: the Case for State Regulation, 19 Ga. L. Rev. 343 (1985)
    20.Roger J. Dennis, Two-tiered Ttender Offers and Greenmail: Is New Legislation Needed?, 19 Ga. L. Rev. 281 (1985)
    21.Theodore N. Mirvis, Two-tier Pricing: Some Appraisal and ‘Entire Fairness’ Valuation Issues, 38 Bus. Law. 485 (1983)
    22.Victor Brudney and Marvin A. Chirelstein, A Restatement of Corporate Freezeouts, 87 Yale L. J. 1354 (1978)
    23.Victor Brudney and Marvin A. Chirelstein, Fair Shares in Corporate Mergers and Takeovers, 88 Harv. L. Rev. 297 (1974)
    24.Victor Brudney, Equal Treatment of Shareholders in Corporate Distributions and Reorganizations, 71 Cal. L. Rev. 1072 (1983)
    Description: 碩士
    國立政治大學
    法律學系碩士班學士後法學組
    91651048
    96
    Source URI: http://thesis.lib.nccu.edu.tw/record/#G0916510481
    Data Type: thesis
    Appears in Collections:[法律學系] 學位論文

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