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    Title: 散戶與法人的群聚行為研究(I)
    Other Titles: Herding Behavior: Individual Investors versus Institutional Investors (I)
    Authors: 周行一
    Contributors: 政治大學財務管理系
    行政院國家科學委員會
    Keywords: 散戶;法人;群聚行為
    Date: 2005
    Issue Date: 2012-10-22 11:10:18 (UTC+8)
    Abstract: 儘管理論上群聚現象應該存在,但是實證研究卻少有群聚的證據,Sias (2004) 認為過去的研究之所以未找到群聚的現象,是因為採用了Lakonishok, Shleifer and Vishny (1992)的群聚指標,Sias 分析機構投資人的股票存貨在不同季間是 否有明顯的相關,推斷機構投資人會追隨其他人而交易相同的股票,Chow, Chung and Hsu (2004)以Hirshleifer, Subrahmanyam, and Titman (1994)的理論為 依據,使用台灣證券交易所的資料研究共同基金的群聚行為,發現. Lakonishok, Shleifer and Vishny (1992)的群聚指標會隨著樣本期間的增長而益形顯著,因 而推論共同基金獲得資訊的時間不同,所以反應的時點亦不相同,而造成樣本區 間需要較長(一星期以上),才會有較顯著的群聚現象。所以新興的實證研究似 乎指出群聚應與資訊有關,除此之外,文獻中也開始有研究指出,不同類型的投 資人(例如機構投資人相對於散戶)對股票有不同的偏好,因此會有不同的群聚 行為;而且也有實證發現指出散戶的資訊優勢不如機構投資人。本研究計畫的目 的即在深入的研究Hirshleifer, Subrahmanyam, and Titman (1994)所提出的 理論是否為群聚的主因,同時會特別關注機構投資人與散戶的不同投資行為。在 本研究中我將會比較不同類型的投資人在不同類別的股票中,以及在不同的樣本 區間中(十五分鐘、一天、一星期、一個月、一季等等)群聚行為的差異。本研 究將使用台灣證券交易所的微結構資料。
    Relation: 基礎研究
    學術補助
    研究期間:9408 ~ 9507
    研究經費:520仟元
    Data Type: report
    Appears in Collections:[財務管理學系] 國科會研究計畫

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