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    政大機構典藏 > 商學院 > 金融學系 > 學位論文 >  Item 140.119/58804
    Please use this identifier to cite or link to this item: https://nccur.lib.nccu.edu.tw/handle/140.119/58804


    Title: 金融海嘯前後利率與匯率變動對銀行業股價報酬影響
    The impact of interest rate and exchange rate movement on stock returns of banks in Taiwan: ex-ante versus ex-post the financial crisis in 2008
    Authors: 黃資婷
    Contributors: 張興華
    江彌修

    黃資婷
    Keywords: 利率風險
    匯率風險
    金融海嘯
    Date: 2012
    Issue Date: 2013-07-11 16:54:21 (UTC+8)
    Abstract: 自從國內政府對於金融市場的態度越趨開放,再加上一連串金融管制的解除,使得本國銀行業在自由化與國際化的浪潮下,都面臨著利率與匯率「雙率」風險管理之挑戰。而在遭受2009年金融海嘯的肆虐後,各國政府紛紛介入干預市場,提出多項拯救的措施。隨著央行不斷地調降利率,台灣銀行業的存放款利差更大幅的縮減,且匯率也呈現劇烈的變化。這不但影響到台灣的進出口產業,也似乎間接影響到銀行業的獲利。在此情形下,不論是基於控制經營風險的考量,或是基於提昇經營績效起見,對於利率與匯率之變動如何影響銀行,都有其研究的必要性。
    本研究藉由Panel data的固定效果模型分析,以2002年至2012年間在本國上市的銀行業為研究對象,並以2008年9月為金融海嘯時期的分界點,試圖了解利率風險與匯率風險在金融海嘯前後對銀行業股價報酬的影響是否有所差異以及同時考慮利率風險與匯率風險下,在金融海嘯前後對銀行業股價報酬的影響是否有所改變。
    實證結果發現,從市場報酬對銀行業股價報酬的影響來看,不論在金融海嘯前後,市場報酬率對銀行業的股價報酬率均為正向關係。在利率風險對銀行業股價報酬率的影響方面,在金融海嘯前,利率風險與銀行業的股價報酬率間呈負向關係,且達到5%顯著水準,而在金融海嘯後則不顯著。從匯率風險對銀行業股價報酬率的影響來看,在金融海嘯後,匯率風險與銀行業的股價報酬率間呈負向關係,且達到1%顯著水準,而金融海嘯前並不顯著。而在同時考慮利率及匯率風險下,對銀行業股價報酬率之影響效果,實證結果與分別探討利率對銀行業股價報酬率的影響及匯率風險對銀行業股價報酬率的影響效果相同,且呈一致的現象。
    Reference: 一、 國內參考文獻
    1. 呂明珠(1992),「利率變動對台灣上市銀行股票報酬及獲利之影響」,國立臺灣大學財務金融系碩士論文
    2. 宋榮哲(1995),「金融機構股票報酬率之利率風險衡量實證研究」,國立中興大學企業管理研究所碩士論文
    3. 李璧君(1996),「金融自由化下匯率變動對銀行股價的影響」,國立臺灣大學金融研究所碩士論文
    4. 陳忠勤(1993),「利率變動對銀行價值之研究」,國立中央大學企業管理所碩士論文
    5. 張欣惠(1996),「利率變動對台灣上市銀行股價之影響-二因子模型之實證研究」,東海大學管理研究所碩士論文
    6. 郭秋榮(2008),金融風暴之成因對我國影響及因應對策之探討,存保季刊第21卷第4期,2008年12月,P.162。
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    8. 葉純言(1994),「上市銀行股票報酬之利率敏感性分析-二因子模式之實證研究」,淡江大學管理科學所碩士論文
    9. 楊瓊音(2002),「利率風險對我國銀行獲利能力影響之探討」,國立成功大學企業管理研究所碩士論文
    10. 劉明慧(1999),「台灣銀行業股票價格溢酬之價格敏感度分析」,淡江大學管理科學研究所碩士論文


    二、 國外參考文獻
    1. Akella, S. R. and S.-J. Chen (1990). "Interest rate sensitivity of bank stock returns: Specification effects and structural changes." Journal of Financial Research 13(2): 147-154.

    2. Atindéhou, R. B. and J.-P. Gueyie (2001). "Canadian chartered banks’ stock returns and exchange rate risk." Management Decision 39(4): 285-295.

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    5. Dickey, D. A. and W. A. Fuller (1979). "Distribution of the estimators for autoregressive time series with a unit root." Journal of the American statistical association 74(366a): 427-431.

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    Description: 碩士
    國立政治大學
    金融研究所
    100352026
    101
    Source URI: http://thesis.lib.nccu.edu.tw/record/#G0100352026
    Data Type: thesis
    Appears in Collections:[金融學系] 學位論文

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