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    Title: 負債導向基金之資產配置，績效歸因與違約風險
    Other Titles: Asset Allocation, Performance Attribution and Default Risk in Liability Driven Fund Management
    Authors: 張士傑
    Contributors: 風管系
    Keywords: 資產配置;績效歸因;違約風險;隱含選擇權;資本寬容
    Date: 2013
    Issue Date: 2015-07-28 17:14:08 (UTC+8)
    Abstract: 負債導向基金之資產配置，績效歸因與違約風險 本研究以負債導向基金(如人壽保險公司或退休基金等機構法人)之資產配置，績效歸因 與違約風險為主題，探討負債導向基金資產負債配置策略，績效歸因分析與違約風險之 間關係，違約風險則以基金所承受之破產賠付金額表示，相關研究(見Cummins 1988, Briys & Varenne 1994 與Grosen & Jogensen 2002)主要以隱含選擇權模型評估基金資產負 債表之違約風險，但是資產配置與績效歸因卻顯著影響基金經理人實際經營成果，本研 究考量加入流動性溢酬下之負債價值，分析負債導向基金之資產配置，績效歸因與違約 風險間之關聯性。 本研究延伸Yang, Hwang 與Chang (2012)資本寬容架構，加入Plantinga (2010)之績效歸 因模型與風險尺度分析資產配置與下檔風險關聯性，假設負債導向基金之資產價值低於 給定比例負債價值時，即進行接管監理程序。建立資產指標收益模型，探討資產配置如 何影響績效評估，分析投資風險與違約成本關連性。於數值實證分析部分，將嘗試依台 灣人壽保險市場(及退休基金)之資產負債動態建立模型，依績效歸因與選擇權模型分析 投資風險與違約成本於基金資產配置效果與投資能力之影響。市場假設將納入資產隨機 波動模型描述風險資產之市場風險，反映資本市場之實際交易風險，用以表達基金策略 資產配置下之績效歸因分析，並計算風險偏好對於基金違約風險之影響。
    Relation: 計畫編號NSC102-2410-H004-052
    Data Type: report
    Appears in Collections:[風險管理與保險學系] 國科會研究計畫

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