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| 題名: | 借殼上市之法律問題研究
A Study on The Legal Issues of Backdoor Listing |
| 作者: | 張宜安 |
| 貢獻者: | 劉連煜
張宜安 |
| 關鍵詞: | 借殼上市
反向併購
上市
Reverse merger
Backdoor listing
Shell company |
| 日期: | 2017 |
| 上傳時間: | 2017-09-13 14:58:09 (UTC+8) |
| 摘要: | 在企業透過借殼上市尋求上市,向來具有迴避上市審查程序所生之爭議性,亦不乏產生操縱市場、掏空公司及證券詐欺等行為之案例, 故如何監理遂成為各國監理機關與交易所所關注之重點。以下就本次研究之兩大重點為初步說明。
首先,借殼上市行為直接造成規避上市審查之效果,究其緣由, 乃因上市審查標準過嚴以及成本過高之問題。筆者觀察我國借殼上市之法規現況,其規範密度相對於美國法以及中國大陸法為寬鬆,惟基 於各國證券市場之差異性,以及借殼上市仍有其正面效益,筆者仍不持將借殼上市監理密度提高至與上市審查一致或更加嚴格之意見,惟仍就此一議題提出若干建議之方向:(一)加強退市治理,避免經營不善企業成為殼公司而被炒作,市場資源無效率分配;(二)借殼上市監理規範為類型化,如上市審查中營建業者所受限制明顯較一般限制嚴苛並採取特殊指標,則此等企業之借殼上市規範,亦宜考量採取不同之指標。
其次,借殼上市為監理機關詬病者,尚包括借殼上市行為俱有投機之性質,可能成為私人公司大股東追求進入市場套利之手段。故可能之監理方向為:(一)買殼交易以及新經營者之背景揭露,蓋上市公司未來經營行為如何巨幅變動,取決於擬借殼新經營團隊之背景與其未來計劃;(二)設置借殼上市觀察期,要求借殼上市公司於其他市場(如興櫃市場)交易一定期間並遵其提交財報,減少財報操作之空間;(三)延長內部人、大股東與關係人於買殼交易中取得持股之轉售期間限制至二年或三年(現行法為一年,惟過去詐欺案例,多發生於借殼上市後二至三年),避免其追逐炒作與套利。 |
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| 描述: | 碩士
國立政治大學
法律學系
103651045 |
| 資料來源: | http://thesis.lib.nccu.edu.tw/record/#G1036510451 |
| 資料類型: | thesis |
| 顯示於類別: | [法律學系] 學位論文
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