政大機構典藏-National Chengchi University Institutional Repository(NCCUR):Item 140.119/95424
English  |  正體中文  |  简体中文  |  Post-Print筆數 : 27 |  全文笔数/总笔数 : 110941/141868 (78%)
造访人次 : 47444067      在线人数 : 1230
RC Version 6.0 © Powered By DSPACE, MIT. Enhanced by NTU Library IR team.
搜寻范围 查询小技巧：
  • 您可在西文检索词汇前后加上"双引号"，以获取较精准的检索结果
  • 若欲以作者姓名搜寻，建议至进阶搜寻限定作者字段，可获得较完整数据
    •  进阶搜寻
    政大機構典藏 > 商學院 > 企業管理學系 > 學位論文 >  Item 140.119/95424


    请使用永久网址来引用或连结此文件: https://nccur.lib.nccu.edu.tw/handle/140.119/95424


    题名: 台灣生物科技產業上市公司投資價值之研究
    作者: 陳英林
    贡献者: 陳隆麒
    黃慶堂
    陳英林
    日期: 2002
    上传时间: 2016-05-09 16:13:58 (UTC+8)
    摘要: 　　生物科技產業就某方面而言，有點類似網路業，大部份公司尚屬於虧損階段，且其股價均以其未來性為主要依歸，因此該如何避免投資到下一波的網路股便有賴於一套好的評價模式，而且此一評價模式不僅要能評估有形資產，亦需兼顧於無形資產的評價。
    　　本研究主要以民國九十年三月底以前上市之必翔、五鼎、永信及生達等的四家生技公司為樣本，依其民國八十六年至九十年之財務報表做為預估個案公司未來成長率及獲利率的依據，利用現金流量折現法採銷售導向及盈餘導向等二種模式，依最樂觀、最可能發生及最悲觀等三種情境，估算其實質價格區間，並與個股目前之實際股價相比較，以推論目前股價的合理性以及目前股價可能隱含的的銷售成長率及盈餘成長率，另以敏感度分析將各個評價因子繪製成龍捲風圖來觀察個別關鍵評價因子對股價的影響程度。
    　　實證結果顯示，必翔、五鼎、永信、生達之股價合理區間分別為91元-130元、63元-135元、24元-32元以及23元-29元，將其與最近8個月（90年7月-91年4月）之股價走勢比較發現，除生達股價略為低估外，必翔、五鼎、永信最近股價尚在合理價格區間；另敏感性分析方面，經由個案公司之龍捲風圖可明顯發現，盈餘成長率對必翔、永信及生達的股價影響幅度最大，而影響五鼎股價幅度最大的評價因子則為ROIC。
    參考文獻: 一、中文部份
    田蔚城，生物產業與製藥產業，九州圖書文物有限公司，民國87年第一版。
    牟敦剛，生物技術產業年鑑，生物技術開發中心，民國89年。
    吳啟銘，企業評價─個案實證分析，智勝文化事業公司，民國90年1月。
    邱建欽，「台灣上市公司股票評價模式之研究─以機電業為例」，國立政治大學企業管理研究所未出版碩士論文，民國89年6月。
    林炯垚，企業評價─投資銀行實務，禾豐企業發展文教基金會，民國88年5月。
    陳隆麒，當代財務管理─理論與應用，華泰文化事業公司，民國88年1月。
    陳隆麒等譯，Boer F. Peter，科技評價：研發與財務的對話，華泰文化事業公司，民國90年3月。
    陳奉珊，「企業評估模型有效性之實證研究」，國立政治大學財務管理研究所未出版碩士論文，民國87年6月。
    張健民，「台灣新上市公司企業價值與現金流量法之實研究：以八十一年度新上公司為例」，成功大學會計學研究所未出版碩士論文，民國86年6月。
    張峻源譯，Damodaran Aswath，投資評價─計算任何資產的工具與技巧，台灣西書出版社，民國89年。
    黃宜珍，「台灣地區上市公司股票評價模式之研究~以食品業為例」，國立政治大學企業管理研究所未出版碩士論文，民國86年6月。
    鄔洪勇，「企業評價關鍵因素之研究」，東海大學企業管理研究所未出版碩士論文，民國83年6月。
    蔣永新，「創業投資公司對生物技術公司之投資行為個案研究」，國立政治大學企業管理研究所未出版碩士論文，民國90年7月。
    蔣欣孜，「台灣地區半導體業上市公司股票評價之研究」，國立政治大學企業管理研究所未出版碩士論文，民國88年6月。
    廖忠政，「台灣電信公司股票評價模式之研究-以中華電信、台灣大哥大為例」，國立政治大學企業管理研究所未出版碩士論文，民國90年6月。
    鄭如惠，「上市藥廠的策略作為與績效研究─財務分析的觀點」，國立政治大學科技管理研究所未出版碩士論文，民國89年7月。
    盧冠嘉，「台灣生物科技公司經營效率之研究─資料包絡分析之應用」，國立政治大學企業管理研究所未出版碩士論文，民國90年6月。
    二、英文部份
    Booth, Laurence ”A New Model for Estimating Risk Premiums (Along With Some Evidence of Their Decline)” Journal of Applied Corporate Finance, Spring 1998.
    Copeland, Tom, Tim Koller, and Jack Murrin “Valuation-measuring and Managing the Value of Companies, 2nded”, John Wiley & Sons, Inc, 1995.
    Ehrhardt, M.C. “The Search for Value-Measuring the Company’s Cost of Capital ”Harvard Business School Press, 1994.
    Gordon, M.J. “The Investment, Financing and Valuation of the Corporation “ Homewood: Richard D. Irwin,1962.
    Fama, E. F. & French, K. R., “Size and Book-to-Market Factors in Earnings and Returns”, Journal of Finance 1995, No.1 p.131-135.
    Geert Bekaert & Steven R. Grenadier, “Stock and Bond Pricing in an Affine Economy”, Working Paper No. 7346, 1999
    Ivo Welch ”Views of Financial Economists on the Equity Premium and on Professional Controversies” Journal of Business,October 2000.
    Jermakowicz, E.K., and W.W. Jermakowicz “Business Valuation In The Privatization Process: The Case of Poland” Multinational business Review, Vo1.2 Iss.1, 1994.
    John Y. Campbell and Robert J. Shiller, “The Dividend-Price Ratrio and Expectations of Future Dividends and Discount Faxtors”, Working Paper No. 2100, 1986
    Kasper, L.J. “Business Valuations-Advanced Topics” Quorum Books, 1997.
    Kellogg, D. and J. M. Charnes., “Real-Option for a Biotechnology Company.”, Financial Analysts Journal, 2000, Vol.56, No.3:76-84.
    Kaplan, S.N., and Richard S.R. Ruback “The Valuation of Cash Flow Forecasts: An Empirical Analysis” The Journal of Finance, Vo1.1, No.4, 1995.
    Lippitt, J.W., and N.J. Mastracchio “Valuing Small Business: Discounted Cash Flow, Earnings Capitalization, and the Cost of Replacing Capital Assets” Journal of Small Business Management, July 1993.
    Steven N. Kaplan & Richard S.Ruback, “The Valuation of Cash Flow Forecasts：An Emirical Snalysis”, Working Paper No.4724, 1994
    描述: 碩士
    國立政治大學
    企業管理學系
    89355041
    資料來源: http://thesis.lib.nccu.edu.tw/record/#A2010000348
    数据类型: thesis
    显示于类别:[企業管理學系] 學位論文

    文件中的档案:

    没有与此文件相关的档案.



    在政大典藏中所有的数据项都受到原著作权保护.


    社群 sharing

    著作權政策宣告 Copyright Announcement
    1.本網站之數位內容為國立政治大學所收錄之機構典藏，無償提供學術研究與公眾教育等公益性使用，惟仍請適度，合理使用本網站之內容，以尊重著作權人之權益。商業上之利用，則請先取得著作權人之授權。
    The digital content of this website is part of National Chengchi University Institutional Repository. It provides free access to academic research and public education for non-commercial use. Please utilize it in a proper and reasonable manner and respect the rights of copyright owners. For commercial use, please obtain authorization from the copyright owner in advance.

    2.本網站之製作，已盡力防止侵害著作權人之權益，如仍發現本網站之數位內容有侵害著作權人權益情事者，請權利人通知本網站維護人員(nccur@nccu.edu.tw)，維護人員將立即採取移除該數位著作等補救措施。
    NCCU Institutional Repository is made to protect the interests of copyright owners. If you believe that any material on the website infringes copyright, please contact our staff(nccur@nccu.edu.tw). We will remove the work from the repository and investigate your claim.
    DSpace Software Copyright © 2002-2004  MIT &  Hewlett-Packard  /   Enhanced by   NTU Library IR team Copyright ©   - 回馈